Itamar Franco exerceu o cargo de vice-presidente durante o governo de Fernando Collor de Mello, que foi o primeiro presidente a ser eleito democraticamente desde o início da ditadura militar no Brasil. Com o impeachment de Collor em 29 de dezembro do 1992, Itamar Franco assumiu a Presidência da República. Ele nomeou Fernando Henrique Cardoso como seu quinto ministro da Fazenda. Foi durante o mandato de Itamar Franco que Fernando Henrique Cardoso lançou um plano de estabilização econômica, o Plano Real. Em 1998, Itamar foi eleito governador de Minas Gerais.